江蘇27simn無縫鋼管產量仍有提高空間 一季報業績壓力顯現

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江蘇27simn無縫鋼管產量仍有提高空間 一季報業績壓力顯現

2019-4-25    來源:江蘇27simn無縫鋼管    作者:江蘇27simn無縫鋼管  閱讀:次  【打印此頁】

產量仍有提高空間 一季報業績壓力顯現:本周五大品種總產量1526萬噸,總庫存3076萬噸,總需求1721萬噸。其中產量環比+14萬噸(前值+29);庫存環比-195萬噸(前值-189);需求環比+20萬噸(前值+64)。公曆產量同比+100萬噸(前值+105),庫存同比-485萬噸(前值-501),需求同比+84萬噸(前值-7)。
    庫存方麵,同環比繼續大幅下降,但同比降幅略微收窄。五大品種庫存除中厚板與上周持平外,其餘品種環比均有下降,其中線材、螺紋和熱卷庫存降幅均比較明顯。廠庫環比下降6.5%,社會庫存環比下降5.8%,且降幅均較上周有所擴大。產量方麵,同環比均明顯上升。五大品種除熱卷和冷軋外,產量環比均有提高,中厚板增幅最大,螺紋也有明顯增加。螺紋鋼產量已基本達到去年10月底11月初的曆史峰值水平,主要由於長流程鋼廠高爐複產後產量增加。長流程線材產量環比小幅下降,但短流程限產產量繼續增加達到去年峰值。中厚板產量增幅較大主要是邯鋼和五礦營口厚板軋線在上周複產所致,本月底南鋼的厚板軋線也將複產。本周和下周,首鋼水鋼、首鋼長治、陝西漢中有高爐複產,因此產量還會繼續小幅增加。需求方麵,環比小幅增長,同比增幅較大。五大品種除中厚板和冷軋外,需求環比均有增長,線材增幅較大,螺紋需求環比僅增長約1%。建材需求環比增長2.3%,板材需求下滑0.3%,整體需求繼續保持旺季高峰水平。
    需求可能已經見頂。本周一建材成交放出天量,但庫存數據顯示需求環比增長有限。需求目前整體處於旺季的絕對高位水平,但環比繼續增長已經乏力。需求有季節性,而供給沒有,本周從庫存同比來看,繼續緩慢接近去年水平。而目前的盈利較一季度有了小幅改善,尤其是短流程鋼廠盈利開始變好,因此除了寄希望於環保限產,沒有其他可以製約產量的手段。隨著5月份高溫多雨天氣到來,需求下滑將導致庫存的去化速度大幅放緩。
    投資策略:一季度鋼企業績壓力顯現,二季度盈目前雖環比改善但在去年高基數下仍不樂觀。推薦業績相對穩定,擬並購興澄特鋼,實現大股東特鋼資產整體上市的大冶特鋼,大股東承諾注入資產未來三年盈利基本穩定,管理層和核心技術骨幹3倍杠杆持股,內生業績改善空間疊加產量增長空間。

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